行业政策红利不断 医药板块迎来配置良机

2月12日讯近期，市场出现大幅回调，各大板块无1例外。大跌过后，医药板块的投资机会如何？分析认为，在人口老龄化等因素推动下，药品、医疗器械需求将有较快的发展态势，给医药生物行业带来较为广阔的发展空间，受市场影响有所回调的医药股迎来配置良机。

政策红利释放与基本面企稳

去年4季度以来，医药生物行业政策红利不断。2017年10月8日，《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》出台，从改革临床实验管理、加快上市审评审批、增进药品创新和仿造药发展等6个方面增进药品医疗器械产业结构调剂和技术创新、提高产业竞争力。

分析普遍认为，这标志着高规格行业发展政策出台，将提振企业从事新药研发的信心。招商证券（600999，股吧）指出，这是药品器械审评审批制度改革的纲领性文件，对我国医药行业有着深远意义。我国已是仿造药大国，也有1定仿创能力，国家在此时深化审评审批制度改革，就是希望推动药品器械从仿造走向创新。

而自发布鼓励药械创新的重磅文件以来，又陆续出台了多项配套政策，包括启动药品管理法、药品注册管理办法两大文件的修订工作，调剂进口药品注册管理有关事项，CDE首次公布了国内无有效专利、无仿造申请药品清单和发布医疗器械监督管理条例修正案。随着政策支持的落地，我国创新药械的上市进度将明显加快，同时与海外市场的产品和技术对接将更加直接。

增长清晰、预期稳定的行业基本面，也是医药股遭到追捧的缘由。据同花顺（300033，股吧）iFinD数据统计，截止2月11日己经表露2017年度报告的4家医药生物公司中，3家公司录得事迹明显增长。己表露2017年事迹预告的194家公司中，预喜（预增、略增、续盈、扭亏）的公司有156家，占比80.41%。114家公司事迹最大预增幅度到达或过30%，34家有望实现事迹翻倍。

据国家统计局数据，工业和医药工业增加值均保持增长，2017年1⑼月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持增长态势，增长面达87.8%，与上年同期持平；9月份范围以上工业增加值同比实际增长6.6%，1⑼月份范围以上工业增加值同比增长6.7%。其中1⑼月份医药行业增加值同比增长11.8%，9月份保持13.2%的增长。可见，医药工业的增长速度明显高于整体工业均值，其朝阳产业的特点仍然10分明显

机构分析认为，医疗行业经历了2013年高点以后，2014年、2015年、2016年这3年基本处于增速下调的状态，2017年以来行业增速再度恢复到10%以上，行业已出现反转现象。国金证券（600109，股吧）称，2017年2季度和3季度的数据进1步验证了行业的良性情局，预计会延续到2018年。行业基本面环比改良，结构性的优良增长已出现，未来1年是优良公司的成长时间窗口。

医药行业空间大

根据《健康中国2030计划纲领》，健康服务业的市场范围到2020年将突破8万亿元。分析指出，我国已实现基本医疗保险制度全覆盖，随着医保报销比例提高、大病医保范围扩大，患者支付能力提升不断扩大医疗保健产品需求。新型城镇化将推动基层医疗服务发展，随着基层医疗服务水平的提高和医保制度的改革完善，广阔的基层医药消费市场将延续得到释放。

数据显示，1025期间，财政医疗卫生累计支出46307亿元，年均增幅高达17.06%。相较于同期财政支出年均增幅13.8%、名义GDP年均增幅12.6%、城镇居民人都可安排收入年均增幅11.3%和农村居民人都可安排收入年均增幅13.3%，财政医疗卫生支出增长明显偏高。

数据显示，我国目前正处于人口老龄化的起始阶段，2015年中国65岁以上老龄人口占比首度超过10%，未来趋势还将加速。据测算65岁以上老年人均用药是青年人均用药费用的3.7倍，未来30年从需求端来看，我国医药市场将迎来爆发式扩容。

业内人士指出，医药生物行业的长时间稳健成长有人口老龄化、消费结构升级、医保制度的改革完善、新型城镇化等提供保障，行业中包含着许多真实的优良成长股，医药生物行业的成长逻辑清晰、发展前景广阔，医药生物行业和医药主题基金良好的中长时间投资价值无庸置疑。

在中金公司看来，医药生物己进入制度红利期，新药审评的速度在不断提速，后续随着终端用药结构的调剂，会有新的增长点不断出现。目前国内与海外发达国家的用药结构存在巨大差异，医药板块未来一样存在消费升级的巨大空间，目前正在起步。

5主线掘金医药股

近期，市场出现大幅回调，各大板块无1例外。大跌过后，医药板块的投资机会如何？分析认为，医药生物行业发展空间广阔，受市场影响有所回调的医药股迎来配置良机。在配置上，看好受益于行业集中度提升和处方外流的医药商业及药店、高端器械国产化、新版医保目录和医保支付价、分级诊疗及低价药目录等相干个股。目前医药板块整体估值相对公道，选个股需成长与估值兼具，用中线持股的心态从容守候。

对医药股来讲，其也兼具了消费与科技的特点。消费特点主要是由于不可取代，具有刚性。特别是我国医疗保险覆盖范围的拓展、居民收入提升后对健康要求的提升，使得医药行业的需求延续提振；科技特点，主要是体现在医药是需要创新的，不单单是新病种的出现需要新药品，而且还在于新药品更具有疗效，因此，创新药常常具有强大的盈利能力和成长能力。1保险机构投资经理称。

标的方面，机构研报推荐长时间趋势好的3条主线：1、研发和创新是根本，越往后要越重视研发投入和效力。创新药的大时期开启，重点推荐复星医药（600196，股吧）（600196）、恒瑞医药（600276，股吧）（600276），关注泰格医药（300347，股吧）（300347）；2、3年内，政策带来高品质仿造药的集中度提升和进口替换机会，看好中国医药（600056，股吧）（600056）、华东医药（000963，股吧）（000963）、恩华药业（002262，股吧）（002262）、仙琚制药（002332，股吧）（002332）；3、增速较快的子行业龙头。重点推荐迪安诊断（300244，股吧）（300244）、安图生物（603658），关注泰格医药（300347）、乐普医疗（300003，股吧）（300003）、鱼跃医疗（002223，股吧）（002223）和爱尔眼科（300015，股吧）（300015）。

兴业证券（601377，股吧）表示，随着医改逐渐深入，临床路径、药占比控制、辅助用药目录、医保控费、1致性评价、临床核对等政策改变着行业生态，产品线储备良好、学术推行上具亮点、营销能力强大的处方药企业将在此轮行业规范整理中脱颖而出。另外，1些天然避风港类型的行业，如医药消费品/OTC和政策压力不大的麻醉药、血液制品领域都值得投资者予以战略性关注。推荐华东医药、华兰生物（002007，股吧）（002007）、华润39（000999，股吧）（000999）、片仔癀（600436，股吧）（600436）等标的，关注人福医药（600079，股吧）（600079）等。

平安证券建议5条主线配置医药股：1.创新药和高仿药龙头股突起：推荐恒瑞医药、华东医药、丽珠团体（000513，股吧）（000513）、恩华药业（002262），关注复星医药、亿帆医药（002019）、康弘药业（002773，股吧）（002773）；2.受益两票制和处方外流的医药流通和连锁药店：推荐上海医药（601607，股吧）（601607）、中国医药、9州通（600998，股吧）（600998）、1心堂（002727，股吧）（002727）；3.资源类品牌中药消费升级，叠加国企改革：推荐云南白药（000538，股吧）（000539）；4.医疗器械及服务龙头企业，性价比凸显，推荐乐普医疗、润达医疗（603108，股吧）（603108），关注迪安诊断；5.细份子行业重大催化，推荐东诚药业（002675，股吧）（002675）、振东制药（300158，股吧）（300158）、安图生物、智飞生物（300122，股吧）（300122）。

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