A股开启医药行情，医药主题基金迎来投资机遇

3月20日讯2月中旬以来，医药板块延续了1个月的良好涨势，在经历了3个交易日回调后再次迎来上涨，医药主题类基金在相干板块的强势带动下涨势明显。

3月19日，医药板块表现继续强势，沪深300医药指数上涨3.15%，涨幅居沪深3001级行业指数首位，申万医药生物指数上涨2.02%。这样的涨势在2018年以来其实不希奇。截至3月19日，医药板块在28个申万行业中涨幅居第4位。

医药主题基金获益

2月中旬以来，医药板块延续了1个月的良好涨势，在经历了3个交易日回调后再次迎来上涨，医药主题类基金在相干板块的强势带动下涨势明显。

Wind数据显示，截至3月12日，医疗保健行业主题基金共有116只，今年以来的平均净值增长率为3.7%，去年及前年同期分别为2.04%和⑵2.21%；生物科技行业主题基金93只，今年以来平均净值增长率1.84%，去年及前年同期分别为1.74%和⑵3.85%；制药行业主题基金306只，今年以来平均净值增长率2.8%，去年及前年同期分别为2.07%和⑵1.38%。

据统计，截至3月12日，全市场含有医药、医疗字样的主动股票型和混合型基金约51只，3月份以来平均净值增长率逾7%，年初至今的平均回报也都在4.7%以上，跑赢了上证综指同期涨幅。

医药主题基金未来走势如何？在被问及如何看待2018年以来医疗板块的已有走势和未来趋势时，浦银安盛基金经理陈蔚丰在接受《国际金融报》记者采访时表示，2017年10月1日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，该政策明确：提倡新药创新、增进仿造药发展，已上市注射剂和器械展开再评价研究。这项政策为医药企业未来10年发展指明了方向。

他进1步解释称，今年将成立国家医疗保障局，预计医保监管范围和权限扩大后将更进1步强化符合本身诉求的改革举措：包括医保支付标准、临床路径、鼓励仿造药、管控辅助用药等。未来医院的用药结构有可能会延续调剂，药物经济学和临床指南有望被摆到更加重要的位置，高端医治性用药和进入医保的创新药则有可能成为结构调剂的受益者，对医疗服务和零售领域，龙头企业也可能会延续受益于行业集中度的提升。综合来看，从本身基本面来讲，行业基本面向好，特别是细分龙头增速更高，从板块比较而言，医药是大体量的消费+科技板块，过去两年涨幅较小，后市有望会有较好的表现。

鹏华医药科技基金经理金笑非在接受记者采访时指出，原来市场的旧逻辑在于医保中寻觅逻辑，致使对医药医疗行业预期的悲观。但这类逻辑在2018年极可能将会被打破，市场出现了许多新的值得期待的增长点。2018年医药板块的投资主要看两条：首先是自主消费升级的创新药能够给行业带来增量，带动市场情绪；其次是行业水长船高后，1些低估值的个股有望得到估值修复。2018年看好创新药、自费药的消费升级逻辑。

智慧医疗前景广阔

另外，互联网巨头对AI+医疗领域的关注，也是医药板块再次热起来的缘由之1。3月15日，北京大学医疗与腾讯签署合作协议，合作探索智慧医疗整体解决方案。这1消息在1定程度上也助推了医药板块走强。

AI+医疗是人工智能可见的重要落地场景。2017年，医疗AI飞速发展。据亿欧智库发布的《AI+医疗报告》显示，国内医疗人工智能公司累计融资已超过180亿元人民币，这引发大量投资资金纷纭涌向医疗行业。

人工智能在医疗方面的利用有诸多体现，包括医疗机器人、智能影象辨认、辅助诊断和药物开发等等。不过目前还属于较为低级的人工智能阶段，利用最为广泛的应当是影象辨认领域。

对 人工智能 + 医疗的发展前景，鹏华基金基金经理金笑非认为，目前A股上市公司中如万东医疗的医学影象大数据平台‘万里云’和乐普医疗旗下的心电图人工智能自动诊断系统‘AI-ECG平台’均是人工智能在医疗领域很好的利用。斟酌到当前我国医疗环境存在着：优良医疗资源供给不足、本钱高、医生培养周期长、误诊率高、疾病谱变化快等诸多挑战。AI在医疗领域的利用1方面可以解放1部份临床医生，同时也有望让患者接遭到更加高质量、高效的医疗服务。总之，‘人工智能+医疗’未来具有广阔的发展空间。

投资医药行业需关注潜伏风险

从美国市场生物技术大涨和香港证券交易所积极推动国内还没有盈利或没有收入的生物科技公司到香港上市可以看到，生物技术发展前景巨大。但是，医药行业相干产品的研发与落地情况、主要技术突破的进程中均会遇到各种挑战，投资者投资医药板块可能面临的风险有哪些？

金笑非分析道，从药物的临床前研究，到临床的123期临床，再到终究的上市销售，药物研发与落地均具有较大的不肯定性。对仿造药的研发，主要风险在于BE实验数据不达标准、其他竞品的上市、没法进医保和专利诉讼问题等等。对创新药的研发，目前我国新药研发大都采取‘跟随’的策略，研发风险略小于国外创新药研发，但同时也面临着如临床数据不达标准而被谢绝上市、市场推行能力差而销售不达预期、竞品上市等诸多风险。总之，药物从研发到上市到贡献事迹是1个较为漫长且充满不肯定的进程，医药投资者需充分知晓这些潜伏的风险因素。

浦银安盛基金经理陈蔚丰提示投资者要特别注意全部研发的时点情况，进入临床3期药品的成功率只有2%⑶0%，因此在投资创新药企业的时候其主要看研发平台（如带头科学家的背景情况，主要的研发人员历史经验，研发平台建立的时间等）和在研的管线，尽可能不要投资只有1个重磅品种的企业。

他指出，药品的研发从化合物到构成基本的份子结构有3个主要关卡，其1是份子结构的构成，这个进程即需要延续的积累，又有1定的偶然性，而现在的计算机技术对份子结构的发现有1定的帮助，能够大量的减少工作量；其2是动物实验证明有效，从而才能进入到1期临床实验；最后是3期临床实验，也就是证明药品在数理统计上的有效性，1般要求有大量的临床实验和能够量产。

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